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【1994】高橋カーテンウォール/ブログ閲覧者からのリクエストで調べてみました!

:2017年1月3日


ビル外壁材PCカーテンウォールで国内首位の高橋カーテンウォール工業。
PCカーテンウォール事業以外にも、アクア事業、建築事業、システム収納家具事業と複数の事業を展開しています。
今回、当ブログをご覧になってる方からのリクエストもあり、調べてみました。

各事業の内訳

そもそもPCカーテンウォールって何ぞや?って方もいると思いますので、簡単に触れておきます。
工場などで製作した鉄筋コンクリート部材を総称してPC(プレキャストコンクリート)と言います。
そして建物の骨組(鉄骨)に外壁パネルをカーテンのようにぶら下げる工法をカーテンウォールと言います。
このカーテンウォールは地震が生じた際、外壁が脱落、破損することのない工法として定着しており、高層ビル建設では欠かせない技術となっています。
PCカーテンウォール事業とは、高層ビルのコンクリート外壁を一から設計・製造・取付まで行っている建設業になります。

高橋カーテンウォールはこのPCカーテンウォール事業で業界シェア50%を超えるトップメーカーとして展開してるんですね。

以下は平成28年12月期の第三四半期決算の数字ですが、現状の数字を見ても、事業の中心はそのPCカーテンウォール事業になります。

各事業(単位:百万円) 売上高 利益
PCカーテンウォール 6,141 1,040
アクア 260 2
その他 システム収納家具 71 11
建設事業

2015年までは株価も業績も右肩上がり

株価と業績を見ると、2015年までは順調に右肩上がりで成長していた高橋カーテンウォール。

【年次業績】(単位:百万円)

決算期 売上 営業益 経常益 純利益
2012.12 6,228 -341 -353 -384
2013.12 4,840 150 164 183
2014.12 7,861 1,141 1,134 930
2015.12 9,476 1,787 1,791 1,736
2016.12予 7,800 1,150 1,150 1,350

【月足チャート】

月足チャート

ちょくちょく業績の上方修正や自社株買いなど、株価の上昇につながりそうな材料は出ていますが、現状は最盛期の約半分のところに推移しています。

何故株価が上昇しないのか?

株価が上昇してこない要因として、来期以降の業績が不透明な部分があるからでは?と推測します。
昨今の業績上方修正となった要因は、当初の目論見よりも一部工事の前倒しが進んだことや、完成物件の追加工事、採算性の改善などが挙げられます。

結局のところ、どれも今取り組んでいる事業の範囲での材料であり、来期以降の業績につながる材料ではないのが株価が低迷している要因ではないでしょうか。

決算書を見る限りでも、来期以降に何か需要があるというのも感じられませんしね。

建設業界では、近年オリンピック需要の盛り上がりなどが見られていますが、高橋カーテンウォールの事業は上記でも述べたとおり、高層建築物に対して需要が大いに見込める事業であり、
オリンピック需要がそのまま事業に直結することはあまり想定できないかな、というのが私の見解です。

指数は割安だが…

株価の低迷を以上のように分析しましたが、それでも現在の株価は十分割安ではあると思います。

ただ、来期以降の業績が不透明の中、このまま業績が右肩下がりで推移するということになれば、現時点では割安でも、将来的には今の株価のままでも普通の指数に落ち着いてくるのではないでしょうか。

逆に言えば、何か来期以降に上昇材料となるものがあるという確信があれば、大いに化ける可能性もあると思います。

 

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  1. 天の邪鬼 より:

    高橋カーテンウォールを調べて頂きありがとうございます。
    ただ・・・「1944」ではなく「1994」です。
    662円で買っているので下がったら
    ナンピンしないで、損切りします。

    • gekikarakid より:

      >天の邪鬼さん
      コメントありがとうございます!
      証券コード訂正しておきます。

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