気になる銘柄

【5484】東北特殊鋼/ブログ閲覧者からのリクエストで調べてみました!

:2017年2月16日


自動車エンジンバルブ用耐熱鋼と電磁ステンレス鋼で大きな国内シェアを占める東北特殊鋼。
今回当ブログをご覧になってる方のリクエストもあり調べてみました。

特殊鋼事業と不動産賃貸事業を展開

企業名のとおり、自動車関連製品を中心とした特殊鋼事業を行っている東北特殊鋼。
取り扱っている製品は国内シェアNo.1を自負する「エンジンバルブ用耐熱鋼」「電磁ステンレス鋼」など思いっきり製造業ですが、
もう一つの事業として東北最大級のショッピングモール「ザ・モール仙台長町」の不動産賃貸も展開しているなど、ちょっと特殊な事業構造をしています。

ちなみに直近のH29.3月期第三四半期売上を見ると…

特殊鋼事業/12,166百万円
不動産賃貸事業/1,692百万円

と圧倒的に本業は特殊鋼ですが、
利益では…

特殊鋼事業/841百万円
不動産賃貸事業/822百万円

とほぼ五分五分な感じになってます。

どちからというと、
特殊鋼事業は自動車産業の影響や固定資産の減損など業績が不安定なところが見受けられ、こちらの方が何やら危うい感じがします。笑

指数は万年割安?

諸々の割安指数を測ってみると、色々な指数が割安を示しました。
同業他社のPERで見ても、頭一つ抜けて低いですね。

ネットで検索してみると、5年くらい前には既に割安だったみたいです。
もしかしたらもっと遡っても割安なのかもしれませんが…
ご興味のある方はどうぞご自身で測ってください。

過去の指数よりも何故万年割安であるのか?
というのは少し気になります。

これは私なりの見解ですが、
恐らく指数が割安(PERが低い)なのは東北特殊鋼の特殊な事業構造にあると思います。
つまり利益を生み出している事業の半分が不動産事業であることが起因しているのではないか?ってことですね。

不動産事業は基本的に低めのPERとなります。
それは何故か?
将来業績が大きく変動する可能性が高く、今と同じような好業績は続かない、と多くの投資家に判断されているからですね。

東北特殊鋼は本業の鉄鋼業も自動車産業の影響を大きく受け、収益の先行きに不確実さが多いので、同業他社の指数もPERはそこまで高くありません。
本業も低PERの業種で、利益の半分を生み出している副業も低PER筆頭の不動産事業であるなら、基本的な指数は平均値よりも低いPERに収まって当然なのではないかな?と個人的に思ってます。

何やら大化けの期待も…

最終的には万年割安の特殊な事業構造の業績不安定な鉄鋼業株、なんて思ってブログをしめようと思ったのですが、
四季報に少し気になる一文もありました。

「振動発電のIoTセンサーを実証試験中」

この事業でIoTって何だ?
と気になってホームページを見ているとこんな記事がありました。

電池も配線も要らない! 振動発電で動く IoTセンサーシステムを開発(2016.02.24)

簡単に言うと、
振動を電気に変えて作動するセンサーシステムという
「それってメンテナンス不要で結構すごいんじゃね?」
的なものをしれっと開発していました。

これが将来的にどれくらいの収益につながっていくかは分かりませんが、
他社が容易に類似製品を作れない独自製品で需要も大いに生まれるのであれば、
大化けする可能性も大いにあると思います。

株探のニュースではニーズの大きさなどに触れてあるので、
あとは特許をとっているのかなどをIRに聞くなりネットで確認してみるといいかもしれません。

東北特殊鋼が一時S高、給電不要のIoTセンサーシステムを共同開発と発表
(リンク先:株探)

この発表から1年近く経過しているのに株価が今の段階で落ち着いているのも少し気がかりではありますが…
さらに深堀して調べてみると面白いかもしれませんね。

 

 

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  1. 天の邪鬼 より:

    東北特殊鋼の銘柄診断、どうもありがとうございます。
    やっぱり割安ですね。

    • gekikarakid より:

      天の邪鬼さん

      コメントありがとうございます!
      そうですね、割安だと思います。

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